Obwohl Energiechemikalien und andere Rohstoffe in der zweiten Jahreshälfte 2022 in die Korrekturphase eintraten, betonten die Analysten von Goldman Sachs in ihrem jüngsten Bericht dennoch, dass sich die fundamentalen Faktoren, die den Anstieg von Energiechemikalien und anderen Rohstoffen bestimmen, nicht geändert hätten und auch im nächsten Jahr gute Renditen bringen würden.
Am Dienstag erwarten Jeff Currie, Direktor von Goldman Sachs Commodity Research, und Samantha Dart, Direktorin für Erdgasforschung, dass der Maßstab für die Messung großer Rohstoffe wie der chemischen Industrie sinken wird. Das bedeutet, dass der S&P GSCI Total Return Index im Jahr 2023 um weitere 43 % zulegen könnte, nachdem er in diesem Jahr eine Rendite von über 20 % erzielt hat.
(S&P Kospi Total Commodities Index, Quelle: Investing)
GOldman Sachs geht davon aus, dass der Markt im ersten Quartal 2023 im Zuge der Konjunkturabschwächung einige Rückschläge erleiden könnte, das Angebot an Öl und Erdgas jedoch weiter steigen wird.
Neben den Research-Institutionen der Verkäufer nutzt auch das Kapital echtes Gold und Silber, um seinen langfristigen Optimismus gegenüber Rohstoffen zum Ausdruck zu bringen. Laut den von Bridge Alternative Investments erhobenen Daten stieg das verwaltete Vermögen der 15 führenden Hochschulen mit Fokus auf den Rohstoffmarkt in diesem Jahr um 50 Prozent auf 20,7 Milliarden US-Dollar.
Goldman Sachs kam zu dem Schluss, dass es ohne ausreichend Kapital zum Aufbau ausreichender Produktionskapazitäten zu einer langfristigen Rohstoffknappheit kommen und die Preise weiter steigen und noch stärker schwanken werden.
Was konkrete Ziele angeht, erwartet Goldman Sachs, dass der Rohölpreis, der derzeit bei etwa 80 US-Dollar pro Barrel liegt, bis Ende 2023 auf 105 US-Dollar steigen wird; und auch der asiatische Benchmarkpreis für Erdgas könnte von 33 US-Dollar pro Barrel auf 53 US-Dollar steigen.
In naher Zukunft gibt es Anzeichen für eine Erholung des Marktes, und die Chemikalienpreise steigen weiter an.
Am 16. Dezember verzeichneten 55 der von Zhuochuang Information überwachten 110 Produkte in diesem Zyklus einen Anstieg (50,00 %), 26 Produkte blieben stabil (23,64 %) und 29 Produkte verzeichneten einen Rückgang (26,36 %).
Aus der Perspektive spezifischer Produkte werden PBT, Polyesterfilament und Benhypenhydronic offensichtlich zurückgewonnen.
PBT
In letzter Zeit sind die PBT-Marktpreise gestiegen und die Gewinne haben sich erholt. Seit Dezember führten die niedrigen Preise in der Branche zu knappen Spotbeständen der Hersteller, und BDO, das Rohstoffgeschäft, zog seine Aktivitäten hoch. Die Panik vor dem Kauf von Waren nahm zu, das Spotangebot am PBT-Markt war knapp, der Preis stieg leicht, und die Branchengewinne drehten.
Preistrenddiagramm für reines PBT-Harz in Ostchina
POY
Nach der „Goldenen Neun, Silbernen Zehn“ ist die Nachfrage nach Polyesterfilamenten stark zurückgegangen. Die Hersteller setzten ihre Gewinnsteigerungen fort, und der Transaktionsschwerpunkt verschob sich weiter nach unten. Ende November lag der Transaktionsschwerpunkt für Poy150D bei 6.700 Yuan/Tonne. Im Dezember, als sich die Endnachfrage allmählich erholte und das Hauptmodell der Polyesterfilamente einen hohen Cashflow aufwies, verkauften die Hersteller zu niedrigen Preisen, was zu einer steigenden Nachfrage führte. Die nachgelagerten Anwender befürchteten später steigende Beschaffungskosten. Die Stimmung auf dem Polyesterfilamentmarkt stieg weiter an. Mitte Dezember lag der Preis für Poy150D bei 7.075 Yuan/Tonne, ein Anstieg von 5,6 % gegenüber dem Vormonat.
PA
Der inländische Benhypenhydratmarkt ist seit fast zwei Monaten geschlossen und hat eine Erholungsphase mit starkem Rückgang eingeleitet. Seit Beginn dieser Woche hat sich die Rentabilität der inländischen Benhypenhydratindustrie aufgrund der Erholung des Benhypenhydratmarktes verbessert. Der Bruttogewinn der benachbarten Benhypenhydratproduktion beträgt 132 Yuan/Tonne, ein Anstieg um 568 Yuan/Tonne gegenüber dem 8. Dezember und ein Rückgang um 130,28 %. Die Rohstoffpreise sind zwar gefallen, der Bonalidmarkt hat sich jedoch stabilisiert und erholt, und die Branche hat ihre Verluste überwunden. Der Bruttogewinn der Pyrinprobe beträgt 190 Yuan/Tonne, ein Anstieg um 70 Yuan/Tonne gegenüber dem 8. Dezember und ein Rückgang um 26,92 %. Dies liegt vor allem daran, dass sich die Preise in der Rohstoffindustrie erholt haben, während der Marktpreis für Benzoesäureanhydrid stark anstieg und sich die Verluste der Industrie verringerten.
Zwar gibt es einige Analysten, die die Auswirkungen der Rezession inzwischen für unterschätzt halten. Ed Morse, Leiter der Rohstoffforschung bei der Citigroup, sagte erst diese Woche, eine mögliche Trendwende auf den Rohstoffmärkten, gefolgt von einer möglichen globalen Rezession, würde eine erhebliche Bedrohung für die Anlageklasse darstellen.
Laut Youliao ist es der Vorabend der Morgendämmerung, und die Nachfrage wird ihren Tiefpunkt erreichen. 2013 wurde Chinas Nachfrage durch die Epidemie beeinträchtigt, während die hohe Inflation die Auslandsnachfrage allmählich dämpfte. Obwohl der Markt erwartet, dass sich das Tempo der Zinserhöhungen der Fed verlangsamt, werden die Auswirkungen auf die Realwirtschaft allmählich sichtbar und führen zu einer weiteren Verlangsamung des Nachfragewachstums. Die Lockerung der chinesischen Epidemiepräventionspolitik hat der Erholung Auftrieb gegeben, doch der anfängliche Höhepunkt der Infektion könnte kurzfristig noch Hindernisse darstellen. Die Erholung in China könnte im zweiten Quartal einsetzen.
Veröffentlichungszeit: 22. Dezember 2022